如何复制最好的养老基金

选择最好的退休金基金总是很困难，所以如果您的退休金基金没有进入年度前十名名单，也没有必要感到沮丧。

然而，即使作为私人投资者，也值得对领先增长基金的方法论进行剖析，看看它们是如何在 2022-23 财年实现相当令人印象深刻的两位数业绩的。

那么，是什么趋势导致了这些优异的结果呢？

嗯，毫不奇怪的是，任何在离岸市场尤其是大型科技股上拥有大量敞口的基金都度过了非常美好的一年。

根据 Chant West 的数据，全球股市的养老基金平均回报率为 18.3%，令人印象深刻，而澳大利亚股市虽然落后，但仍然强劲，为 14.4%。

小型工业基金 Mine Super 的情况尤其如此，该基金为其成员提供了真正令人印象深刻的 12% 增长基金回报，这些成员主要是煤矿工人或从事类似高风险职业的人。

紧随其后的是Vision Super（11%）、Brighter Super（10.6%）以及两家真正的大型基金——UniSuper（10.3%）和 Australian Retirement Trust 10%——也表现非常强劲。

离岸投资至关重要

领先基金的共同因素之一是，它们都对离岸市场拥有相当广泛的敞口——许多偏向本土市场的投资者往往会忽视这一点，后果自负。

在过去的一年里，这一点的重要性比往常更加强烈，尤其是在美国市场占据重要地位的大型科技公司，今年的表现非常出色。

离岸股票敞口在成长型基金中相当常见，根据 Chant West 的数据，本财年的中值回报率为 9.2%。

这意味着基金正在弥补较差的年份，总体表现优于其约 6% 的长期目标，尽管应该指出的是，随着通胀飙升，实际回报并不像看起来那么高。

鉴于基金试图在十年内获得高于通胀 3% 至 4% 的回报，情况尤其如此。

现金变得更加重要

在大流行期间，当澳大利亚利率达到微不足道的 0.1% 时，现金成为被遗忘的资产类别，但在过去一年中，现金获得了非常重要的回报。

在养老基金中，现金回报率相对较高，为 2.9%，而债券回报率相当平稳，本地债券回报率为 1.2%，而国际债券则下跌 1.2%。

许多专家预测债券将会出现更好的结果，如果利率开始下降，债券的价值可能会迅速上涨，因此这仍将是养老基金的重要资产类别。

基础设施不断支付账单

对于养老基金来说，基础设施再次成为一个非常好的行业，大多数非上市投资的回报率都较低，只有两位数。

国际上市基础设施的表现也不佳，下跌了 2.8%，私募股权在提供了几年的出色回报后也出现了下跌。

上市与非上市的争论将是来年值得关注的一场有趣的争论，审慎监管机构 APRA 建议养老基金每季度对非上市资产进行估值，在市场波动或政府发生重大政策变化期间甚至更定期地进行估值。

APRA 还建议在每个重估期周围使用封锁期，这将阻止养老金基金成员在重估过程中切换这些非上市投资选择。

这是一个现实问题，因为养老基金约有 6500 亿澳元与非上市资产挂钩，有时如果非上市资产尚未减记或增加，可能会给留在基金或离开基金的养老基金成员带来不公平的结果。

非上市与上市可以改变事情

上市与非上市的差距在领先基金的房地产回报率中表现得最为明显。

澳大利亚上市房地产上涨约 7.5%，而国际上市房地产下跌 5.9%。

非上市房地产今年也出现下跌，这或许显示了与上市行业相比“平滑”回报的影响——如果估值变得更加频繁，这种情况可能会发生一些变化。

大型产业基金引领步伐

从长远来看，大型行业基金在十年内继续主导增长期权的回报。

Hostplus 表现最佳，回报率为 8.9%，其次是 AustralianSuper（8.6%）、澳大利亚退休信托基金和 UniSuper（均为 8.4%）以及 Cbus（8.3%）。

对于私人投资者来说，这可能是降低成本重要性的一个很好的例子，较大的基金能够利用其更大的规模将每个成员的管理和投资成本降低到更低的水平。

同样，私人投资者可以通过确保使用具有成本效益的 ETF 或 LIC 来降低成本，并保持较低的经纪成本和交易流失率。