两名澳大利亚沙地赛车手正在加速

中国经济的重启对两家澳大利亚矿业公司来说来得正是时候，它们在一片沙地上进行了一场低调、高风险的竞赛。

沙地位于西澳大利亚，但就 Strandline Resources (ASX: STA) 和 Sheffield Resources (ASX: SFX) 而言，沙地是高价值锆石和富含钛的钛铁矿和金红石的混合物。

Strandline 在西澳大利亚州中西海岸的 Geraldton 以北建设其 Coburn 矿砂项目，目前正处于最后阶段。

Sheffield 拥有一半股权的 Thunderbird 项目位于西澳北部金伯利地区的德比附近。它刚刚通过了 50% 的建设大关。

长期供应商

这两个项目都将成为世界级、长寿命的重要工业矿物供应商，并且都将销往同一个全球市场，其中锆石的消费主要是用作陶瓷釉料。二氧化钛主要用作油漆中的颜料。

中国建筑业的放缓，部分原因是严格的 COVID 锁定规则，一直在削弱矿砂市场的一些信心，但随着政府刺激措施流入中国经济，有迹象表明出现反弹。

价格反弹

Strandline 和 Sheffield 在对项目进行收尾工作时吸引了越来越多的投资者关注，由于澳大利亚作为可靠原材料供应商的声誉，这些项目得到了强大的客户支持，这与非洲等麻烦地区的竞争对手矿砂项目不同。

自今年年初以来，Strandline 和 Sheffield 的股价涨幅均超过 50%，轻松超过矿业市场 6% 的涨幅。

自从我在 3 月初最后一次关注矿砂行业以来，这两只股票也继续上涨，当时二氧化钛和锆石市场受到乌克兰战争的提振。

谢菲尔德从 3 月 3 日的 0.43 澳元上涨至周三的 0.57 美元高点。 Strandline 从 0.36 澳元上涨至 0.47 澳元。

这些举措反映了投资者的普遍反应，因为新的采矿项目正在“去风险化”，因为建设接近完工，现金更接近流入而不是流出。

Strandline预测

Strandline 比 Sheffield 更先进，并且在 Coburn 项目的第一笔现金流可见之内，预计其股价将继续上涨。股票经纪公司 Shaw and Partners 将 12 个月目标价定为 0.80 美元。

“Coburn 矿砂项目目前正在调试中，Strandline 正处于其第一笔现金流的风口浪尖，”Shaw 在公司 9 月季度报告发布后的一份报告中表示。

“该项目现已完成 95%，并按时按预算完成。”

“Strandline 预计将在本季度（12 月）发出第一批精矿，每批货物按现货价格计算将产生约 1000 万澳元的收入。”

Sheffield“被严重低估”

对 Sheffield 的研究更为深入，但 Bridge Street Capital Partners 公司赞助的一份报告称这些股票“被严重低估”，交易价格比净现值低 70%，“尽管它现在有望成为全球市场的卓越锆石供应商”。

Bridge Street 的报道称，中国燕钢拥有一半股权的 Thunderbird 将开始向未来几年供应不足的市场供货。

“近几十年来，锆石一直是主要供应商缺乏勘探成功和资本投资不足的受害者。 Image Resources (ASX: IMA)、Base Resources (ASX: BSE) 和（伦敦上市的）Kenmare Resources 等初级公司推动了新供应。

施工进行中

上周，Sheffield 报告称，现场工作进展顺利，钢材安装正在进行中，长铅项目已运抵现场。

“2024 年第一季度向客户首次交付矿砂产品的目标仍然是目标，”Sheffield 说。

与此同时，Strandline 在其最新的项目建设更新中表示，第一批矿石已进入湿法选矿厂，多个矿坑正在进行开采，目前的重点是“为第一批装运做准备”。

波动的市场

这两个项目都将交付给过去六个月因中国经济放缓相关的不确定性以及美国利率上升给其他国家带来的压力而动荡的市场。

在肯尼亚经营 Kwale 矿砂矿的 Base 和澳大利亚最大的砂矿商 Iluka (ASX: ILU) 在其 9 月季度报告中报告了需求担忧。

“整个季度，亚洲和欧洲低迷的经济环境开始影响大多数细分市场下游产品的状况，但对原料的需求保持良好，”Base 说。

“这使得金红石的价格进一步上涨，钛铁矿和锆石的价格保持稳定。”

Iluka 指出，中国陶瓷市场也出现了类似的疲软，欧洲制造商的需求因能源价格高企而放缓。

中国的新刺激措施重振行业

投资银行在 10 月底撰写的报告中指出，在中国上周表示将推出新一轮房地产行业刺激措施之前，它们注意到市场疲软，但鉴于矿砂基本面紧俏，它们基本上不关心长期前景。

Citi 表示，9 月季度可能是当前周期中锆石和钛矿物的价格高峰。

然而，Goldman Sachs 告诉客户，高品位二氧化钛和锆石供应仍然紧张，虽然价格持平，但到明年它们将继续上涨。

自高盛于 10 月 28 日发表评论以来，由于中国购买了全球一半的矿产和金属，矿业的商品需求前景更加强劲，整个行业的评级都得到了重估。

Iluka 作为矿砂行业的代表，股价已从 Goldman Sachs 发布报告时的 8.45 澳元上涨 20% 至 10.39 美元，可能接近该行 12.50 澳元的目标价。

与此同时，Sheffield 上涨了 12%，Strandline 上涨了 20%。

矿砂曾经是澳大利亚主导的大宗商品家族，但由于各种原因，矿砂已从大多数投资者的雷达屏幕上淡出，尤其是在脆弱的沿海环境中开采造成的环境声誉不佳——这种原材料曾被称为“海滩”的原因沙”。

那些不太谨慎的采矿实践的日子已经过去了。

Sheffield 和 Strandline 这两家拥有丰富矿砂储量的新兴世界级生产商有望凭借自身的实力取得成功，或者成为包括 Iluka 和 Rio Tinto 在内的矿砂巨头之一的诱人目标。