银价与黄金前所未有的脱钩
贵金属市场发生了一件真正令人震惊的事情——金银比率达到了前所未有的水平。
纽约期货市场周四(澳大利亚时间周五上午)收盘时，这一比例达到了1比124。
也就是说，它需要124盎司的银来购买1盎司的黄金。之前的最高读数是1991年2月25日，当时的比率达到1:100.8;银的数量在1942年也一度达到100。除此之外，银价从未达到三位数——直到现在。
正如一位美国评论员本周所指出的，5000年来，白银兑黄金的汇率从未被低估到如此地步。
在其历史的大部分时间里，黄金与白银的比率是1:16，但上一次达到这个水平是在1884年。在更现代的时代，银与黄金的比例最高曾达到90盎司与1盎司。
这是一个很容易计算的比例:银价越高，投资者的恐惧因素就越高，因为这表明黄金被视为更安全的避风港。
惠顿贵金属(Wheaton Precious Metals)在纽约和多伦多证券交易所(Toronto stock exchange)均有上市，拥有一系列黄金和白银公司。
它在最近的一份投资者报告中问道，金银比例是否仍然适用。它是一个来自过去时代的“金融小摆设”，还是仍然作为全球货币体系状况的可靠指标?结论是，后者才是正确答案。
美国人为争夺银元而进行总统选举
不过，首先是一些银色的背景。
从1687年到1870年左右，这个比例从1:16开始变化不大。到1912年，它已经超过了1:30，在第一次世界大战中急剧下降，然后在大萧条中反弹到1:60以上(也许对那些想知道我们现在走向何方的人来说很重要)。它在20世纪60年代末崩盘，然后在1987年崩盘后再次反弹。
两国人民的心灵中都深深嵌着银。
一个是中国，从明朝到1935年11月4日，这种金属一直是货币的标准。当时它被放弃，只是因为中国无法控制白银的使用，大量白银流出中国，在国内造成了金融混乱。
另一个是美国。当出现问题时，投资者会转向白银。
本月早些时候，美国造币厂宣布，他们出售的最受欢迎的银鹰一美元硬币已经售罄。美国人似乎又回到了对白银的狂热之中。
美国造币厂在2月份卖出了65万只1美元的银鹰，但在3月份的头12天里，在货架售罄之前就卖出了157万只。
与此同时，据报道，美国各地的贵金属交易商已经卖掉了他们所有的白银产品。
一场总统大选主要围绕白银展开。1896年，民主党想要黄金和白银都成为法定货币，而共和党(最终获胜)只想要金本位。
任何对白银感兴趣的人都对1979年得克萨斯州富产石油的亨特兄弟(Hunt Brothers)垄断白银市场的尝试很熟悉。1979年9月，亨特兄弟囤积了5,500万盎司白银，占全球供应量的8%。这迫使银价从每盎司11美元上涨到50美元。
但他们在买入现货银的同时，也买入了巨额期货合约。然后，随着更多的供应涌入市场，白银价格暴跌，他们的财富也随之蒸发。
1997年，有报道称沃伦•巴菲特(Warren Buffett)在囤积白银。金属价格下跌。他在2006年兑现了他的利润，那时白银已经恢复了。
2019年这一比例飙升
2019年，黄金与白银的平均比率为86。例如，6月份黄金价格升至每盎司1300美元，但白银价格无法突破每盎司15美元。投资者似乎并不买账白银的故事。
惠顿论文的警告应该引起所有投资者的兴趣。报告认为，至少150年来，这一比率一直是全球货币状况的一个指标。在通货膨胀期间，这一比率下降;当出现通缩性货币破坏时，这一比例会上升。
“这些高点提醒我们，资本普遍短缺，”该报指出。
而且，应该指出的是，这份文件是在COVID-19的故事爆发之前写的。
大萧条(Great Depression)和1987年股市崩盘中出现的历史性峰值，或许可以被视为这一观点的佐证。
但蒙特利尔贵金属交易商Kitco metals的全球交易主管Peter Hug表示，目前不可能获得实物白银。
他表示:“美国造币厂和加拿大造币厂都在分配，一些产品将在4至6周内上市……没有剩下的实物可供购买。”
对于那些将白银视为安全避风港的人，拥抱补充了一点警告。
本周，在Kitco网站上的一次采访中，拥抱先生说，必须记住，银既是一种工业金属，也是一种贵金属(约55%用于工业用途)。
他表示:“如果忽视严重衰退的经济影响……白银是一种工业金属，实际上不会有任何需求。”
银应该表现得更像一种贵金属
关于黄金与白银的比例，还有一点需要牢记，这是来自新墨西哥州唯利是图的地质学家米奇·富尔普(Micky Fulp)提供的数据。
富尔普在去年10月的一篇评论文章中写道:“在金融危机和经济灾难时期，白银的表现往往更像是一种贵金属，人们普遍进行囤积和投机，从黄金市场流出。”
他还指出，5个月前，这一比例在80年代中期非常反常，他预计会下降。
但事实并非如此。我们从来没有见过1比124。而银价却不得不加速上涨。
与目前大多数其他金融事件一样，我们似乎也可能陷入白银的未知领域。