锂市场的空头再次出现

Albemarle 以 55 亿澳元收购 Liontown Resources (ASX: LTR) 重新燃起了人们对锂股的兴趣，但在背后有明显的传闻表明领先的电池金属价格将进一步下跌。

最新的警告很容易被忽视，因为我们以前也走过这条路，只是发现锂价暴跌的威胁是个假警报。

事实上，不止如此，因为在顶级投资银行高盛去年6月告诉客户”电池金属牛市已经结束”之后，任何卖出锂矿股票的人都错过了11月才出现的最后一波高峰。

例如，Pilbara Minerals（ASX: PLS）在高盛发表评论后的几天里，从2.13澳元飙升至11月初的历史最高点5.66澳元。

当时，锂公司经理和专业的商品研究公司（如Benchmark Mineral Intelligence）对高盛提出了严厉的批评，但事实证明，高盛只是早了六个月的时间。

在11月碳酸锂价格飙升至创纪录的每吨87,000澳元之后，该金属已回落至每吨35,000澳元，即使价格的走向令人担忧，但仍有可观的利润。

卖空名单上的锂矿企业

历史可能正在重演，因为高盛再次出手，这次它得到了另一家美国银行花旗银行的支持，以及数量惊人的澳大利亚投资者，他们正在卖空当地的锂电股票。

根据 Shortman.com.au 网站的最新分析，该网站追踪被交易员卖空的股票，这些交易员相信在价格下跌后能够买回，ASX 上卖空最多的20只股票中有5只是锂生产商和勘探商。

排名第一的是 Core Lithium（ASX: CXO），该公司有9.99%的股份被做空。

Liontown 被做空9.08%（可能是在 Albemarle 收购前执行的交易），Sayona Mining（ASX: SYA）被做空8.5%，Vulcan Energy Resources（ASX: VUL）6.64%，以及 Lake Resources（ASX: LKE）6.1%。

最近对锂的攻击特别有新闻价值的是，它的到来正值锂市场发生另外两个大事件。

首先是对Liontown的爆炸性收购，这提振了所有涉及锂的公司的股价。

看涨的锂预测

随后，澳大利亚政府发表了一份看好锂矿的报告，尽管该报告只关注出口价值而非利润 — 这是一个关键点。

工业部最新一期的《资源与能源季刊》中的政府报告称，到2028年，澳大利亚锂的总价值将与热能（发电）煤相媲美，届时两者的出口价值将达到190亿澳元。

这一预测既是一个政治声明，也是对锂的价值上升的评论，因为它意味着煤炭出口的价值将大幅下降，从目前每年650亿澳元的水平来看，煤炭的出口将骤降70%。

鉴于过去两年煤炭的情况，包括去年9月450美元/吨（750澳元/吨）的创纪录价格，该部门的煤炭预测可能被证明是过于消极的，而其锂预测可能是过于热情的。

高盛提示锂价大幅下跌

Goldman Sachs 最新的锂市预警，以价格表格和图表的形式呈现，正好融合了这种正负倾向混合的局面。

在最新一期名为《澳大利亚锂矿覆盖率》的锂矿数据报告中，高盛预测碳酸锂的平均价格将下降79%，从今年的53,300美元/吨降至明年的11,000美元/吨，并可能在2025年保持这一价格。

根据高盛的预测，部分加工形式的锂矿（含有约6%的金属）明年也可能暴跌，从今年的平均价格4330美元/吨跌至800美元/吨，跌幅达81%。

如果要评选锂市场最大的熊市，高盛将是明显的赢家，虽然其最新的负面价格观察将受到严厉批评，就像去年一样，但该银行在2022年笑到了最后。

花旗的预测

高盛可能又错了，但明智的投资者应该记住，只有过早预测锂牛市已经结束才是错误的。

花旗在周一给客户的一份报告中，在其报告的标题中提出了一个问题：“锂（仍在）自由落体，何时停止？”

花旗表示：“碳酸盐价格突破了我们 40,000 美元/吨的三个月价格（提示），我们认为随着供应链继续去库存，短期内价格仍将承压。”

“我们预计电池级碳酸盐价格将在 25,000 美元/吨左右获得支撑，因为大多数非综合化学品生产商在这些水平上应该会亏损。

“电池供应链预计将在 6 月季度后半段补充库存，这可能有助于稳定价格，并为锂的新一轮反弹做好准备。”

对于看好锂的投资者来说，最新的卖空数据，加上高盛、花旗等大行的负面看法，无疑值得深思。

但抵消负面信息是三个关键点。

首先，处于革命早期阶段的所有商品市场（电动汽车热潮就是一场革命）都经历了同样的快速上升和快速下降的回旋，因为生产者和消费者寻求一种只有在市场发展深度时才会出现的平衡形式 .

其次，去年发生的事情很可能在今年重演，花旗关于锂供应链库存和去库存的评论指导市场在一个月内出现赤字，在下个月出现盈余 —— 直到达到平衡点。

锂和其他电池金属是澳大利亚资源中最热门的行业，这种情况可能会持续数年，但不会是单向运输，并且会有库存过度承诺和交付不足。