我们的退休基金对澳大利亚来说是不是太大了?

澳大利亚的养老金公司是否变得太大而无法在澳大利亚投资他们想要的资金?

这是一个有趣的问题，它带来了等式的两个截然不同的方面。

其中之一是澳大利亚证券交易所 (ASX) 自2005年以来首次出现萎缩。

澳大利亚股市萎缩的原因有很多——近年来缺乏优质公司上市，收购增多，如果一些公司无需上市就能筹集到足够的资金，它们可能不那么需要寻求上市。

令人难以置信的ASX萎缩

自去年年初以来，从ASX消失的一些公司包括Sydney Airport、AusNet、Crown Resorts、CIMIC、OZ Minerals、Tassal、Virtus Health、Nitro Software和Senex Energy。

这意味着大约650亿澳元的股票现在已经有效地变成了现金，必须找到一个新的归宿，而且随着包括Origin Energy在内的其他公司正在进行私有化，未来还会有更多的股票。

另一方面，退休基金已经因为种种原因被迫限制购买澳交所股票，转而购买非上市资产，甚至自己收购公司——悉尼机场收购案就是最近的一个例子。

由于退休金系统中3.5万亿澳元的退休储蓄和澳大利亚证券交易所缩水约430亿澳元至2.3万亿澳元，总失衡已经相当明显。

为什么退休基金不能购买所有的股票

当然，ASX的所有股票都不可能被退休基金买下，而且市场上有很多机会，无论是上市公司还是非上市公司。

养老基金一直在海外投资，鉴于澳大利亚上市公司数量有限，而且许多行业在澳大利亚的代表性不足，它们将需要保持这种国际视野。

澳大利亚10.5%的工资实际上流入了养老金，从2025年开始稳步上升至12%，养老金中的资产数量只会向一个方向发展，即使一些人退休后领取私人养老金，并开始慢慢减少他们的账户。

即使有世界上最好的意愿，也很难看到澳大利亚证券交易所能够跟上这种增长的步伐。

还有其他的考虑。

养老基金已经拥有38%的市场份额

Rainmaker研究公司的数据显示，澳大利亚退休基金已经持有ASX 38%的股份，价值8,740亿澳元，高于10年前的35%。

到2030年，这一比例预计仍将增长到41%左右，尽管养老基金需要小心谨慎，不要过多地持有特定公司的股票，这是有重要原因的。

越来越多的养老基金需要限制本国偏好，并进入科技等投资领域，这些领域在澳大利亚股市上没有得到很好的体现。

如果退休基金购买过多一家公司的股票，如果它购买或出售更多的股票，由于市场影响的程度，它会变得有点搁浅。

考虑到养老基金的投资规模，同样的限制甚至在买卖政府债券时也适用。

当然，最受欢迎的答案之一是购买房地产和基础设施等本地和海外非上市资产，并利用这些资产来帮助维持投资组合配置，实现目标权重。

购买海外资产还可以帮助基金投资于气候变化解决方案或核能等在澳大利亚市场上较为稀缺的新经济公司，同时还可以利用新兴市场可能提供的更快增长机会。

澳大利亚养老基金的规模已经超过了澳大利亚股市，而且很可能在很长一段时间内保持比股市更快的增长速度，因此，澳大利亚人还需要发挥自己的聪明才智，想出能够帮助澳大利亚市场增长的新公司的想法，并有效利用一直在寻找前景光明的新家园的大量当地资本。