如何应对写字楼价格下跌导致的赎回冻结

目前困扰更多投资者的问题之一是流动性冻结。

不少非上市房地产基金管理人再次因行业内估值和现金流困难而拉紧赎回刹车。

随着一些房地产估值下降（尤其是写字楼），这可能会让投资者陷入一个令人讨厌的难题——被迫坚持一项可能会持续贬值的投资，如果你确实需要一些流动性，就通过出售其他东西来寻找现金。

尽管当前的流动性问题预计不会像全球金融危机期间那样演变成大规模投资冻结，但这仍然是一个令人担忧的迹象，可能会给真正需要资金或只是想退出投资的人留下不好的印象。

强制销售可能会分散损害

与所有这些困难一样，随着强制出售开始加剧价格下跌，其影响可能会进一步扩大，甚至可能削弱同时拥有上市和非上市基金的基金经理的地位。

甚至可能对其他类型的资产和投资产生外围影响，因为实际上陷入房地产基金的投资者会清算他们本来会长期持有的其他资产。

当然，问题中也蕴藏着机会，机会主义或耐心的资本提供者能够获得一些伟大的交易并享受最终的扭亏为盈。

一些受影响的投资者在 Charter Hall Direct PFA 基金或 Centuria Capital 中拥有资金，尽管许多其他非上市基金也受到了打击。

在第一个案例中，在去年 8 月的五年期流动性事件中，15% 的投资者试图退出这只价值 25 亿澳元的办公基金，但迄今为止只收到了四分之一的资金。

Centuria Capital 告诉 Centuria 25 Grenfell Street 基金的投资者，2024 财年将暂停分配。

原因包括主要租户搬出、需要对阿德莱德大楼进行重大整修，以及增加债务的谈判“由于利率大幅上升及其（国民银行）对办公部门的负面前景而长期存在”。

这些只是非上市写字楼房地产行业被认为是一个重大且日益严重的问题的两个例子。

新冠疫情损害了办公室价值观

研究非上市房地产行业的分析师表示，由于疫情造成的需求大幅下降以及人们在家工作的持续趋势，主要问题集中在办公资金上。

这些趋势导致一些办公基金出现温和挤兑，其中一些基金正接近冻结或限制赎回。

计划性赎回分散效应

非上市基金在全球金融危机期间学到的教训之一是，通过恐慌性抛售或大幅削减估值来压低价格，不符合任何人的利益，尤其是投资者的利益。

相反，他们赞成更明确的赎回计划，该计划平等对待投资者，但可能会限制赎回，以将投资者分开数年。

形成有序的队列并可能等待几年是一种痛苦的经历，但考虑到利率和房地产价值有时快速的周期，也许这对每个人来说都是最好的结果。

你永远不知道，如果你现在是买家而不是卖家，也许可能会发现一些价值。